Да может. Обычно для их проигрывания\просмотра нужна утилитка VobSub. При запуске видео файла со встроенными сабами или несколькими звуковыми дорожками появляется ее в трее, по которой вызывается меню управления субтитрами и звуком. Программа входит в K-lite Mega Pack. Ссылка в источнике =)